豊洲 賃貸を一挙公開
ロンドンとNYにオフィスを二つ持ってプライベートジェットで行き来したりしていて。
あるへッジファンドのオーナー、この人はある有名人の孫娘が奥さんなんですけど。
私がロンドンに出張しているとき、その人が私に会いに来ました。
ニューヨークからプライベートジェットでロンドンに来て、そこで私とxx分会合して、そのあと日銀政策委員の人と会うと言うのです。
ロンドンでは私とだけ会ってその後、その日銀政策委員1人と会うために東京へ飛ぶって言っていましたね。
ところで東京に飛ぶのにはプライベートジェットはやめると言ったのです。
ロシアで給油する航空燃料が全て不安だと彼は言うんですね。
それで、エアフランスのファーストクラスで日本へ飛びました。
自分のプライベートジェットはニューヨークに戻して、ニューヨークで給油させて、その後、彼の迎えのために東京に飛ばす。
そして東京からNYへの帰りは自分のプライベートジェットで帰る。
そんなような生活をしていました。
いろいろ、考えられないようなぜいたくな生活の話はあるんですけれど、逆にお金持ちなのに、非常に質素な生活をしている人もいました。
いろいろな人がいるわけです。
最後にへッジファンドに対する誤解の話です。
これはだいたい授業のときに言ったのですけれ、アジア危機のときのソロス。
これも膿をつくったシステム、固定相場制が悪いのか、針で膿をつつついたかもしれないソロスが悪いのかというと、私は前者。
固定相場制というシステムの弊害であるというふうに思うという話ですね。
それからロシア危機のときのタイガー。
これもさっき質問があったのでお答えしましたけれども、タイガーが売ったおかげでマーケットが崩れたというのじゃなくて、タイガーが1回売ったときに周りの人がタイガーが売っているぞということで100回売ったことによってドルが暴落したということだと思うのです。
それからイギリスの中央銀行に勝ったソロスという話も、授業のときにお話ししたかと思いますけれど、やはり固定相場制の弊害の一つ、システムの持っている問題であって、それをついたのがソロスだったということなのです。
ポンドが弱くなったおかげでイギリス経済は立ち直ったのです。
ソロスの方がイギリス経済に貢献したか、中央銀行が貢献したか、どちらかわかりませんよね。
いろんな誤解がありますし、かつ何度もこの授業の中で言いましたけれども、ファンド、投機家だから悪だというと、マーケットは消滅しちゃいます。
資本主義の市場参加者には悪も善もないということです。
投機家を悪として排除すると資本主義は存在しなくなります。
最後の5分、雑談的に二つくらい話します。
一つは証券と銀行とはどう違うかという話なんです。
昔はわりと簡単に言えましたよね。
証券というのは元本が不確定なものを扱っているし、銀行というのは元本確定なものを扱っていると。
最近は銀行も投資信託とか、外貨預金とか、元本が不確定なものも扱っていますから、銀行と証券の差は何かと聞かれるとやっぱり最初に戻るしかないですね。
直接金融か、間接金融かという差です。
間接金融、すなわち銀行の場合には、預金者がお金を銀行に貸して、銀行が魚屋さんにお金を貸すわけです。
したがって預金者が取るクレジットリスクは銀行に対してであり、魚屋さんに対してではないということです。
魚屋さんがつぶれてしまったところでこの預金者は保護されています。
預金者の取引の相手方は銀行だからです。
魚屋さんの相手方は銀行。
預金者の相手方も銀行。
ということで、預金者にとって銀行はプリンシパル。
ブローカーではないわけです。
預金者は銀行に信頼を寄せて預金してくるんです。
直接金融の場合、証券会社を通じて株とか、社債を購入しても、証券会社とは単なるブローカーなのです。
ブローカーである証券会社が倒産しても株とか社債の価値がパーになるわけではありません。
しかし社債を発行している魚屋さんがつぶれちゃった場合にはこの社債がパーになる。
クレジットリスクの対象は、社債や株の発行者であって証券会社、ではない。
証券業というのはブローキングピジネスだし、銀行というのはプリンシパルとして間に入っている。
これが銀行と証券の違いですね。
そう覚えておくといいと思います。
銀行というのはお金を預かって、貸し金をしますから、バランスシートはどんどんふくらみます。
証券会社というのは預かったお金は別に彼らの財産じゃないです。
素通りしていってしまいますからバランスシートはふくらまない。
フローのピジネスと言われているのはそういうことからです。
フローでどんどんコミッションを落としてもらわないと儲からないのです。
以上、証券と銀行の差を話しました。
最後に、外資と邦銀についてお話をしたいと思います。
そのあとは質問コーナーにしたいと思います。
まず、外資と日系資本、どう違いますかとよく聞かれます。
しかしそういう質問は日本独特ですよね。
日本では「日本の資本か、外国の資本か」を非常に気にしますよね。
M銀行のパリオフィスなど100年以上前につくられたせいかもしれないのですが、フランス人はM銀行ってフランスの会社だと思っているらしいのです。
日本人ほど自国の会社か、外国の会社かということを気にしない。
これはコーポレー卜・ガパナンスの問題だと私は思うんです。
コーポレー卜・ガパナンスというのは会社は誰のものかということなんですけれど、アメリカの会社というのは株主のためなんです。
株主のためであるということは株主がアメリカ人だろうと日本人だろうとヨーロッパ人だろうと関係ないんですよね。
一方、日本の場合は会社とはひょっとすると労働組合のものであり、ひょっとすると経営者のものであり、ひょっとすると監督官庁のものであり、ひょっとするとメインバンクのものなんですね。
そうだとすると、どこの国の会社かということはすごく重要なポイントですよね。
労働組合にしてみれば、例えばS社がアメリカの企業になって、日本から出ていかれると困っちゃうわけです。
組合員が職を失ってしまうからです。
監督官庁としてもS社がいなくなっちゃ困るわけです。
ですからそういう意味で、「日本の企業か、他の国の企業か」と、いうことをものすごく気にするわけですよね。
外銀と邦銀とど違いますかって、よく質問されるんですけど、外資にもいろんな会社があるわけで、外資だからどう日本資本だからどうと明確に言えることは、あまりないと思うのです。
あえて一つだけ言いますとね。
私はM銀行しか経験がないんで、あまり偉そうなことは言えないんですけど、アメリカの企業とは、やはりトップダウンなんですよね。
ものすごいトップダウン。
トップによって業績がえらく違ってくる、ということをつくづく感じました。
私のボスで、私が非常に尊敬するM氏というスイス人、中卒の人なんですけど、彼はすごいという前評判にもかかわらず、東京に来て3カ月間何もしませんでした。
ずっと座って皆のことを見ているだけで。
「何だ。
大したことないや」と皆が思いはじめたら3カ月後に突然動きだした。
ガラッとすべてを変えたのです。
日本だったら前任者の経営の方法を踏襲しますとか、新任の際にはそういう話をするんでしょうけれど、そうじゃない。
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